节后焦炭首轮降价开启，后续下行风险仍存

近期焦炭价格偏弱运行。原料煤价格近期弱势运行，节后部分市场现货呈现持续下跌。近期炼焦煤竞拍涨跌互现，但跌多涨少，焦炭成本支撑走弱。钢材价格维持相对低位震荡运行，钢厂焦炭库存高位下补库意愿偏弱。在成本下移的前提下，焦炭价格下调风险显现，钢厂端于今日提出节后焦炭首轮降价，计划对湿熄焦炭下调50元/吨、干熄焦炭下调55元/吨，将于16日执行。

供应端，据Mysteel 8日调研结果显示：本周Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利1元/吨；山西准一级焦平均盈利21元/吨，山东准一级焦平均盈利55元/吨，内蒙二级焦平均盈利-48元/吨，河北准一级焦平均盈利57元/吨。本期焦炭供应整体保持偏稳的供应节奏。产地煤矿生产多数正常，供应高企。

近日炼焦煤竞拍多出现下跌，焦煤市场现货价格也出现同步下调，焦企利润空间进一步扩大，焦企端多开工持稳，但由于近期焦价下行预期较强，钢厂端焦炭库存高企，上周数据显示焦企出现利用率微幅回调，但对比厂内库存消耗，现焦企出货顺畅，多数厂内库存处于低位状态，因此开工微幅回调处于合理区间。现市场整体供应量仍高于需求，大多中间贸易商仍多处观望态度，下游采购情绪一般，预计短期内焦炭生产节奏保持现有开工微幅调整。

需求端，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率84.62%，环比上周增加0.29个百分点，同比去年增加3.12个百分点 ；高炉炼铁产能利用率92.09%，环比上周增加0.09个百分点 ，同比去年增加4.42个百分点；钢厂盈利率58.87%，环比上周增加2.59个百分点，同比去年增加6.92个百分点；日均铁水产量 245.64万吨，环比上周增加0.22万吨，同比去年增加11.14万吨。

据数据来看，钢厂利润有所上升。从五大品种的数据来看，上周钢材市场呈现供需双降的局面，库存阶段性转增，上周五大品种总库存由降转增，主要在于假期影响，致使需求阶段性走弱而累库。目前钢材现货利润仍尚可，叠加假期效益退却，随着节后下游低价补库需求仍有望阶段性释放，产量短期内或难以明显下滑。短期内钢材基本面矛盾并不显著，随着本周开始去库矛盾或有所缓和，或对钢材现货价格形成一定支撑。目前钢材利润仍然存在，因此短期钢厂生产积极性或将保持，那么预计短期钢厂铁水日产量有望保持现有水平，焦炭刚性需求存在。

综上所述：钢厂开工依旧高位，铁水产量仍呈小幅增涨，五大钢材总库存虽呈现增库状态，但受假期影响较大，更多趋向于阶段性转增，随着假期结束，同时现钢厂利润尚可，下游库存有望由增转降，需求端仍存韧性。目前焦炭自身供应充足，焦煤虽部分价格下移但供应不减依旧高企，考虑近期钢厂高开工，焦炭刚需仍存。但成本端焦煤的下行致使焦炭成本支撑走弱，叠加钢厂厂内焦炭库存高位，短期焦炭价格预计仍震荡偏弱运行。后期需持续关注宏观政策、钢厂利润情况及期货盘面走势对焦炭价格的影响。