9月4日以来，工信部联合多部委陆续发布新一轮十大重点行业稳增长工作方案，明确下一阶段钢铁、有色金属、石化、化工、建材、机械、汽车、电力装备、轻工业、电子信息制造业十大行业的增长目标，并围绕提升供给能力、扩大有效市场、优化发展生态等方面部署一系列举措。上一轮十大重点行业稳增长工作方案于2023年推出，时隔两年，稳增长方案“上新”，引发舆论高度关注。质效并举优化结构 供需协同激活潜力十大重点行业“块头”大，合计规模占规模以上工业的七成左右，既是撑起规上工业七成江山的“顶梁柱”，也是经济平稳运行的“压舱石”。当前我国工业经济处在稳健向好的发展态势，但在向好的过程中，外部环境的复杂性、不确定性有所增加，部分产业结构性矛盾凸显，一些企业生产经营还遇到不少困难，工业经济发展的外部环境、内生动力、产业基础发生变化。在内外挑战复杂交织的形势下，新一轮稳增长举措出炉，一方面要推动重点行业保持合理增速、发挥稳定经济大盘作用，另一方面是要在稳的基础上，提升优质供给能力，推动行业实现质的有效提升和量的合理增长。中国地质大学（北京）经济管理学院经济学系主任闫晶晶表示，十大重点行业稳增长方案的主要目标在于短期稳预期与长期调结构。毕马威中国经济研究院院长蔡伟认为，本轮稳增长政策与2023年的政策内涵有着本质上的区别，从“量的增长”转向“质效并重”。本轮稳增长政策更关注结构优化和中长期高质量发展，体现在供需两端同步发力。从政策部署看，新一轮十大重点行业稳增长方案从供给侧技术突破、需求侧市场拓展协同发力，短期聚焦“稳营收、保供给、扩出口”，长期着眼“锻长板、补短板、强韧性”，有利于推动产业向全球价值链高端跃升。在供给侧，通过淘汰落后产能、优化产业结构，着力破解结构性难题，供给侧的重点是提升质量和技术能力。在需求侧，方案在扩大传统消费的同时，更加聚焦拓展智能家居、健康养老、数字内容等新场景、新业态，激活国内外市场潜力，培育新增长点。舆论认为，新一轮重点行业稳增长方案，顺应经济社会发展新趋势，有利于优质企业脱颖而出，有利于高质量发展和新型工业化走深走实。加快人工智能赋能应用 助推产业向“新”发展十大重点行业涉及面广，带动性强，产业链条长，关联度高，具备较强的溢出效应，是推动产业升级、培育新动能的前沿阵地。拆解方案，可以看到本轮方案中人工智能被放在突出位置，方案中高频提及“大模型”“应用场景”“智能平台”“智能工厂”等关键词，目的是以政策为牵引，加快人工智能赋能产业，推动“通用大模型+垂直小模型”协同落地，真正把AI能力“用”到产线上、产品中、服务里。促进人工智能与产业的融合，方案提供了明确指引。《电子信息制造业2025—2026年稳增长行动方案》中提到，促进人工智能终端迈向更高水平智能创新，推动智能体与终端产品深度融合，制定人工智能终端智能化分级方法和标准，鼓励各地推动人工智能终端创新应用。《汽车行业稳增长工作方案（2025—2026年）》中提到，推动人工智能在研发设计、生产制造、运营管理等场景应用，持续开展智能工厂梯度培育和推广工作，支持企业分级建设智能工厂，推进产业链供应链数字化协同改造。《电力装备行业稳增长工作方案（2025-2026年）》中提到，通过“开展智能工厂梯度培育行动”，加快“5G+工业互联网”典型场景在电力装备领域应用。《石化化工行业稳增长工作方案（2025—2026年）》中提到，开展“人工智能+石化化工”行动，加快行业高质量数据集建设，支持企业加强重点设备智能化适配改造，部署一批针对分离、蒸馏、提纯等行业典型单元操作需求的场景模型，训练建设石化化工行业大模型，遴选发布一批带动性强的典型案例。人工智能对产业向新发展及工业体系的完善意义重大。赛迪研究院未来产业研究中心人工智能研究室主任钟新龙认为，人工智能对各行业的数智化改造不仅提升效率、降低成本，还将为传统产业注入新的生命力。舆论认为，十大重点行业与人工智能深度融合，本质上也是在推动工业领域的数字化、网络化和智能化改造。方案还将推动“人工智能+”行动在工业领域深入。人工智能在十大重点行业的深入应用，不仅可以化解传统产业的转型难题，还可以为人工智能的落地提供丰富的场景。着力破除“内卷式”竞争 优化产业发展环境新一轮十大行业稳增长工作方案的一个突出亮点是强调治理“内卷式”竞争，加强行业治理，规范行业秩序。舆论认为，这表明政策加大了对市场非理性竞争行为的调控力度，本轮增长方案出台也标志着“反内卷”行业有所扩围。同时，一系列行业稳增长方案瞄准行业痛点，根据不同行业的突出问题，确定不同的治理路径，因业施策，体现了政策的精准性，强化政策的实效性。比如，汽车行业重点强调要加强成本调查和价格监测，督促重点车企落实好支付账期承诺，开展汽车行业网络乱象治理，依法打击虚假宣传、商业诋毁等行为。电子信息行业着力从产能治理的角度破除“内卷式”竞争，将引导地方有序布局光伏、锂电池产业，指导地方梳理产能情况，支持协会商会建立行业自律机制，有序调整产业规模。轻工业则提出防止“内卷外化”，鼓励出口企业在技术、质量、品牌和服务方面开展良性竞争。从总体上看，本轮十大行业稳增长方案涉及的行业治理要求，均强调了要加强行业自律，以产业高质量发展为目标，通过营造良好的营商环境等举措促进产业有序发展，进而推进全国统一大市场建设。赛迪研究院工业经济研究所所长关兵认为，当前我国部分行业面临结构性转型难题，相关方案着力优化产业发展环境、提升行业治理现代化水平，有利于剔除非市场因素障碍，推动市场更好发挥“无形的手”作用，实现行业良性发展。未来需要进一步强化保障措施，政府、协会、企业共同发力，从而创造更加公平公正的发展环境。
2025年10月27日
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10月15日，位于广东肇庆高新区的小鹏汽车肇庆基地一片忙碌。这里通过建设“卓越级智能工厂”，实现了生产场景的实时数据分析、预测与应用，大幅提升了生产调度的灵活性和响应速度。今年1月—7月，肇庆高新区新能源汽车产业完成产值250.33亿元，显示出强劲的增长势头。近年来，肇庆高新区大力推进制造业数字化转型，构建起“政府引导—平台赋能—龙头引领—多元服务”的联合推进机制，大型骨干企业数字化形成引领，中小型企业数字化加速普及，制造业向高端化、智能化、绿色化迈进。绘制转型路线图走进广东库博精密科技有限公司（以下简称“库博精密”）自动化生产线，科技日报记者见到，产品从原料入口、生产到检测，整个流程高效运转，一气呵成。库博精密是一家定制家居五金及五金配套解决方案的供应商。为了改变以往劳动密集型生产方式，该公司不断优化生产结构，改善生产工艺、产品质量。库博精密行政供应链中心总经理黄文介绍，在肇庆高新区投产后，公司引进了新设备、新工艺，自动化程度已经达到了80％，产品的品质和竞争力不断提升。“我们的目标是自动化程度达到85％以上，有些产品的总装工艺已基本实现了这个目标。”黄文说，公司目前在全球90多个国家和地区有业务往来，已成为众多知名橱柜和家居品牌的主要供应商。库博精密向数字化转型的决心，与肇庆高新区不谋而合。近年来，肇庆高新区充分发挥在组织引导、政策支持、要素保障等方面作用，引导数字化基础好、转型需求迫切、带动作用明显的制造业企业开展数字化转型。肇庆高新区经济发展局党组书记、局长孙金城介绍，围绕园区企业数字化转型，肇庆高新区积极探索“创新工业互联网平台＋金融”合作业务模式，联合华工能源公司构建智慧能源管理体系，推动企业“上云用数赋智”，与金融机构开发绿色金融产品，促进数字经济与实体经济深度融合。记者了解到，该区打造的“智慧能源＋智能网联新能源汽车”工业互联网融合应用创新园区，成功入选工业和信息化部工业互联网园区融合应用试点示范，成为广东省数字化转型升级的典型案例。推动企业闯新路肇庆高新区积极推动数字化转型，坚定了企业寻求突破的信心。广东玛西尔电动科技有限公司（以下简称“玛西尔”）是国内低速专用电动车行业的头部企业。公司总经理王艳说，传统规模化生产模式难以满足多品种、小批量、短交付周期的需求，亟须通过智能化改造提升核心竞争力。于是，2023年1月，玛西尔的模块化生产线、AI动态排产系统上线，逐步实现了100＋车型混线生产、数字孪生模型完成碰撞测试仿真验证。2024年7月，玛西尔实现了全流程能耗优化系统落地，单位产值综合能耗下降12.9％；供应链协同平台打通上下游数据，库存周转率提升9.58％。孙金城介绍：“按照‘一企一策’原则，肇庆高新区推动行业龙头骨干企业开展集成应用创新，聚焦工业互联网应用创新、5G全连接工厂等方向，打造了一批数字化转型标杆示范项目。”在肇庆高新区，许多传统制造业龙头企业主动拥抱数字化转型，实现提质增效。其中，骏马混凝土有限公司引入智能物流调度系统，优化物流配送网络，准时交货率提升了15％；肇庆富士通电梯有限公司上线智能制造管理系统，设计生成清单所需时间从30分钟缩短至3分钟。截至9月，肇庆高新区累计推动240家规上企业开展数字化转型，企业在研发设计、生产制造、经营管理等关键环节实现优化升级，运行效率普遍提升15％以上，人力成本降低30％以上，提高了企业综合竞争力。
2025年10月24日
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10月20日，国家统计局发布数据显示，今年前三季度，规模以上锂离子电池制造、船舶及相关装置制造、电机制造行业增加值同比分别增长29.8%、22.9%、17.1%，均显著高于全国规模以上工业增加值同比增长6.2%的整体增速。这组数据不仅是单个行业的亮点，更显示出“向新逐绿”已成为驱动产业变革的核心动力，彰显中国制造业向高端化、智能化、绿色化加速转型，成为新旧动能转换的生动写照。其一，政策与创新同频共振，筑牢发展根基。从政策端看，“两新”“两重”扩内需政策持续向生产端传导，推动智能制造、绿色制造领域的生产扩张与技术迭代，为产业升级按下“快进键”。绿色转型的核心动力源于技术创新。例如，前三季度，规模以上锂离子电池制造业增加值高增长背后，是电池能量密度提升、成本下降的技术突破。从磷酸铁锂到钠离子电池，从半固态电池到全固态电池技术路线，中国企业通过研发攻坚，不断拓展绿色技术的应用边界。这种“政策引导+技术突破”的组合拳，推动产业链从规模扩张向质量提升跨越。政策与创新的同频共振形成了政策引导创新方向、创新放大政策效能的良性循环，让制造业绿色转型既有政策托底，又有市场活力，发展根基愈发稳固。其二，绿色需求的全球爆发，为行业发展注入新动能。从市场端来看，全球绿色转型催生的刚性需求，不断为行业增长注入发展动能。以锂电领域为例，新能源汽车与储能市场形成“双轮驱动”，前三季度，我国新能源汽车销量达1122.8万辆，同比增长34.9%；储能锂电池出货量430GWh，同比增长超30%。这种爆发式需求直接带动锂电产业链持续高景气。电机制造作为工业节能核心环节，更依托新能源装备普及和传统产业绿色改造，在电动船舶等领域开辟出广阔增量空间。在国际市场，中国制造业的绿色产品竞争力持续凸显。1月份至9月份，新能源汽车出口175.8万辆，同比增长89.4%。锂离子电池出口总额虽受价格波动影响，但仍保持规模优势，海外市场对绿色低碳产品的需求成为行业增长的重要增量。其三，产业协同深入推进，彰显了中国制造的系统优势。我们还可以看到，上述三大行业并非孤立发展，而是形成了绿色产业链的协同效应：锂电技术赋能船舶电动化转型，电机效率提升助力锂电设备节能降耗，这种内部联动让绿色转型更具韧性。在国际市场上，这种协同优势转化为核心竞争力。中国制造业“向新逐绿”的深层突破，不是单个企业的技术革新，而是整个产业链的协同升级。这种协同模式正打破传统产业边界，催生技术变革。锂电产业实现从原料供应到回收利用的闭环协作，船舶制造领域形成“动力研发—船舶建造—运营保障”的全链条联动，电机行业则通过材料、制造、终端应用的跨域协同提升能效水平。三大行业不断将分散的资源转化为集中的优势、将单点的创新升级为系统的突破。锂离子电池、船舶制造、电机制造的爆发式增长，是中国制造业“向新逐绿”转型的一个缩影。政策赋能叠加市场驱动，不断推动技术突破并实现产业协同，“向新逐绿”已成为制造业高质量发展的核心密码。从锂电产业的全球领跑到船舶制造的绿色突围，再到电机系统的智能跃升，中国制造业正在“向新逐绿”的道路上加速奔跑，为全球经济绿色转型注入强劲动力。
2025年10月24日
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在浙江宁波某厨具制造企业的生产车间里，AGV灵活穿梭，将产品精准送到工作人员面前，经掌上电脑设备扫描，数据迅速入网，整车产品即可完成信息录入。这不是科幻电影中的场景，而是当前制造业数字化转型的真实缩影。“目前企业‘人工智能+’应用已逐步拓展至AI视觉检测、AI仓储等领域，生产过程中多个环节实现了数智化联动。”相关负责人介绍。国家统计局最新数据显示，今年前三季度，规模以上装备制造业、高技术制造业增加值占规模以上工业增加值的比重分别达到35.9%、16.7%。智能化技术正逐渐应用至各个生产线。“利用数字技术改造生产流程，企业能够避免人为因素造成的质量不稳定等问题，提高良品率；同时可缓解库存积压、人力冗余、协调低效等问题，提高经济效益。”中央财经大学中国互联网经济研究院副院长史宇鹏在接受记者采访时表示，制造业数字化转型有利于提高企业创新能力，促进企业选择更有市场前景的方向研发、创新，从而提高企业的市场竞争力。制造业是国民经济的中流砥柱，我国高度重视制造业发展，政策为制造业指明数字化转型的方向。此前印发的《工业园区高质量发展指引》提出，鼓励园区企业开展老旧设备数字化改造，推动智能制造装备和系统的普及应用，打造智能场景和智能工厂。面向中小企业加快“小快轻准”数字化解决方案应用落地，支持制造业企业打造数字化新产品、新应用、新服务。然而，在数字化加速推进的过程中，一些问题仍需重视。“制造业数字化转型结构性、制度性、风险性挑战仍然突出，制约制造业高质量发展。”武汉大学经济与管理学院副教授杨刚强表示，新型基础设施尚待完善，数据确权与流通机制仍不健全，网络安全防线亟需加固，复合型人才缺口较大。这些问题又该如何解决？杨刚强给出四点建议：一要加快新型基础设施建设，打造公共服务平台，为制造业企业提供模块化解决方案；二要完善全要素市场化配置制度，推进确权流通；三要全面提升网络、数据安全能力，建立产业级安全监测和应急体系；四要完善人才培养体系，加大核心技术攻关力度，推动制造业数字化转型走深走实。“要让数据在企业内部流动起来。”史宇鹏认为，制造业数字化转型需要让数字技术与研发、制造、管理、销售等各环节深度融合，解决部门间信息不流通的问题，同时进行部门间权限调整，让数字技术真正助力制造业转型升级。（实习生郭亦瑾对本文亦有贡献）
2025年10月24日
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今年前三季度，在更加积极有为的宏观政策促进下，我国工业生产实现较快增长，企业效益明显改善，工业经济呈现稳中有进的发展态势。数据显示，今年前三季度，我国工业经济中多数行业和产品均实现增长。工业品出口有所加快，前三季度，规模以上工业出口交货值同比增长3.3%，9月份的出口交货值由8月份的下降转为增长3.8%，浙江、广东等主要出口地区出口交货值都由8月份下降转为增长。工业结构不断优化。规模以上装备制造业增加值同比增长9.7%，累计增加值占全部规上工业比重达35.9%，已连续31个月超过30%，智能化、绿色化转型升级持续加快。企业效益出现改善。1—8月份，规模以上工业企业利润同比增长0.9%，扭转了自今年5月份以来企业累计利润下降态势。从行业看，有色、电气机械等行业利润实现两位数增长，分别增长12.7%、11.5%。同时，工业企业产能利用率环比回升。三季度，在41个工业大类行业中，21个行业产能利用率环比回升，回升面达到51.2%，企业预期得到改善。
2025年10月24日
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中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议，于2025年10月20日至23日在北京举行。中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议公报多处提及工业领域。建设现代化产业体系 巩固壮大实体经济根基坚持把发展经济的着力点放在实体经济上，坚持智能化、绿色化、融合化方向，加快建设制造强国、质量强国、航天强国、交通强国、网络强国，保持制造业合理比重，构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系。要优化提升传统产业，培育壮大新兴产业和未来产业，促进服务业优质高效发展，构建现代化基础设施体系。加快高水平科技自立自强引领发展新质生产力要加强原始创新和关键核心技术攻关，推动科技创新和产业创新深度融合。建设强大国内市场加快构建新发展格局以新需求引领新供给，以新供给创造新需求。加快经济社会发展全面绿色转型建设美丽中国牢固树立和践行绿水青山就是金山银山的理念，以碳达峰碳中和为牵引，协同推进降碳、减污、扩绿、增长，筑牢生态安全屏障，增强绿色发展动能。积极稳妥推进和实现碳达峰，加快形成绿色生产生活方式。
2025年10月24日
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沪铝期货主力合约AL2511在10月10日盘中冲高至21205元/吨，创近11个月以来新高，但因驱动力不足，价格未能有效站稳便迅速回落。当前，国内处于消费旺季，且铝锭库存处于低位，对铝价形成有力支撑，预计后市沪铝价格将以震荡偏强走势为主。 国内电解铝市场呈现“产量环比微降，但铝水比例提升、运行产能扩张”的特点。相关数据显示，9月，电解铝产量为361.48万吨，同比增长1.14%，环比下降3.18%。结构性变化更为显著，铝水比例环比提升1.2个百分点，至76.3%，导致铸锭量同比下降8.67%，至85.7万吨。产能方面，截至9月底，行业运行产能为4406万吨，实现环比增长，主要是因为山东、云南的置换项目及广西技改项目陆续投产。进入10月，上述项目持续推进将带动产量进一步上升，同时，得益于北方铝液直销计划增加提供的有力支撑，铝水比例预计回升1个百分点，至77.3%。 电解铝进口方面， 8月，中国原铝进口量为217344.07吨，环比下降12.26%，同比增长33.12%。俄罗斯仍是我国第一大铝进口来源地，当月，我国从俄罗斯进口原铝138114.07吨，环比下降27.39%，同比增长29.24%，在进口总量中占比为63.55%。今年，中国与俄罗斯签署了220万吨电解铝进口长单。 国庆假期期间，国内铝锭与铝棒共累库8.1万吨，增幅为11.5%，基本符合预期。近日，国内铝锭社会库存继续小幅增长，主要是因为铝价高企压制了下游采购积极性，受限于成本压力，部分中小加工企业削减采购或推迟订单。数据显示，截至10月13日，中国主要市场电解铝库存为64.2万吨，较10月9日增加0.8万吨，较去年同期低0.4万吨。10月上半月，电解铝库存持稳于65万~68万吨，由于铝水比例计划提升，铝锭供应压力较小，下半月，电解铝库存有望转入去化通道。 9月，受氧化铝价格下行影响，国内电解铝生产成本回落。相关数据显示，9月，国内电解铝行业含税完全成本平均值为16488元/吨，环比下降1.37%，同比下降6.58%。9月，氧化铝价格虽然走低，但电解铝现货价格高位整理，电解铝利润以震荡为主。9月，SMM国内电解铝行业平均利润为4340元/吨，环比增长8.63%。 进入10月，从成本变动来看，预计氧化铝现货价格在供应过剩的背景下弱势运行，电力成本将以持稳为主。辅料方面，预焙阳极价格小幅上涨，而氟化铝价格受原料萤石涨价影响明显上行，共同推高辅料成本。综合来看，尽管存在辅料成本的上涨压力，但在氧化铝价格下行主导下，10月，电解铝总成本预计仍将下降。预计10月国内电解铝行业含税完全成本平均值在15800元~16200元/吨。 目前，汽车行业综合治理“内卷”工作取得积极进展，9月，汽车市场产销呈现良好态势。中汽协统计的数据显示：9月，我国汽车产销完成327.6万辆和322.6万辆，环比增长16.4%和12.9%，同比增长17.1%和14.9%；9月，我国新能源汽车产销完成161.7万辆和160.4万辆，同比增长23.7%和24.6%，环比增长16%和15%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的49.7%。 后期，在“两新”政策有序实施、新能源免购置税优惠面临退坡、企业新品供给丰富的背景下，汽车消费有望继续增长。不过，外部环境的复杂性、严峻性、不确定性仍然存在，行业盈利水平将有所承压。中汽协预计，2025年，中国汽车总销量为3290万辆，同比增长4.7%，预计新能源汽车销量为1600万辆，同比增长24.4%。 从宏观层面上看，国内经济稳中有进，但向好基础仍需巩固。预计后续政策层面将通过适度宽松的货币政策与更加积极的财政政策协同发力，着力做强国内大循环。与此同时，全球经济增长势头放缓，不确定性成为新常态，后期关税政策走向及其潜在影响是全球经济面临的关键变量。 结合终端消费看，汽车行业景气度相对较高，四季度将步入产销冲刺阶段，同时，电网相关订单有望加速释放，这将对铝消费构成关键支撑。总体而言，预计沪铝价格后市将以震荡偏强走势为主，主力合约上方压力位为21130元/吨，下方支撑位为20650元/吨。 转自：中国有色金属报
2025年10月23日
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9月，在供需博弈的背景下，锑产品价格持续回落。但锑精矿供应整体偏紧与战略资源属性强化基本逻辑没有发生根本变化，锑价的偏强运行仍有较强支撑，考虑到前期已经经历了较大幅度回落，预计锑价将在当前位置止跌回稳。 1—9月，锑价经历大幅上涨后，显著回落，但价格中枢整体上升。随着春节假期后企业的复工，冶炼厂惜售挺价意愿较强，市场供应相对偏紧。2月中旬以来，锑价开始企稳并快速大幅反弹，尤其是3月以来，国内锑价连续拉涨且不断创新高，但4月中旬以来，国内锑价明显回落。三季度以来，锑价整体仍延续跌势。截至9月底，国内锑精矿平均价格为16.73万元/金属吨，同比增长60.19%，其中，最高价格为21.4万元/金属吨，最低价格为12.1万元/金属吨；锑锭平均价格为19.25万元/吨，同比增长53.91%，其中，最高价格为24万元/吨，最低价格为14.2万元/吨；氧化锑平均价格为17.16万元/吨，同比增长55.48%，其中，最高价格为22万元/吨，最低价格为12.8万元/吨。 出口方面，1—8月，我国没有出口锑矿砂及精矿，仅出口氧化锑4922.6吨，较去年同期下降79.04%，其中，8月出口198吨，较去年同期下降94.16%；1—8月，我国出口锑锭307吨，较去年同期下降87.12%，其中，8月出口40吨，较去年同期下降90.53%；1—8月，我国出口未锻轧铅锑合金（锑主要元素）2362.1吨，较去年同期下降28.46%，其中，8月出口307.5吨，较去年同期增长16.94%。 进口方面，1—8月，我国进口锑精矿24449.9吨，较去年同期下降33.10%，其中，8月进口锑精矿4376.9吨，较去年同期下降2.54%；1—8月，我国进口未锻轧铅锑合金（锑主要元素）25236.6吨，较去年同期下降18.47%，其中，8月进口4403.2吨，较去年同期下降76.86%。 今年以来，国内锑下游应用领域发展形势总体良好。1—8月，主要应用领域产量都呈现增长态势，特别是合成橡胶、太阳能电池、汽车、新能源汽车等产量都实现两位数以上的上涨。 铅酸蓄电池出口延续下跌态势。受海外关税等影响，8月，我国出口铅酸蓄电池1248.6万个，同比下降24.5%，当月出口数量处于近年来同期较低水平；1—8月，累计出口铅酸蓄电池超过1.04亿个，同比下降11.1%。 美国锑业公司获美国军方2.45亿美元锑锭采购合同。美国锑业公司（UAMY）与美国国防后勤局（U.S. Defense Logistics Agency）达成一项重要合作——获得后者一份金额达2.45亿美元的独家来源（sole-source）5年期合同，合同标的为锑锭，最终用途是补充美国国家国防储备（U.S. National Defense Stockpile）。通常而言，美国政府机构采购多采用公开招标形式以保障公平性与成本优化，但此次选择“独家来源”模式，背后大概率存在两个方面特殊考虑：一方面，锑作为稀有金属，全球优质资源分布集中，而美国本土具备规模化锑锭生产能力的企业数量有限，美国锑业公司是少数能满足军方质量标准、产能稳定性要求的供应商；另一方面，国防物资采购对时效性、供应链安全性要求极高，选择已验证的本土企业直接合作，可避免公开招标的流程损耗，同时降低依赖海外供应商可能面临的地缘政治风险。而5年期的长期合同设计，体现出美国国防后勤局对锑锭供应稳定性的长期需求——国防储备补充并非短期行为，需通过中长期协议锁定供应，避免因市场价格波动、企业生产调整导致的供应中断。由此来看，美国政府此次采购行为具有鲜明的国家安全导向。锑虽不像稀土、锂那样频繁出现在新能源话题中，却是国防工业不可或缺的关键矿产：在武器装备领域，锑可用于制造弹药起爆药、榴霰弹弹体，直接影响武器性能；在军用装备材料领域，锑的化合物（如三氧化二锑）是高效阻燃剂，广泛应用于军用飞机、舰船、车辆的内饰材料及电子设备，能显著提升装备在高温、火灾环境下的安全性与可靠性。而从美国资源禀赋来看，其本土锑矿资源储量有限，长期依赖进口，这使得国家国防储备的补充成为保障国家安全的重要举措。近年来，在全球供应链重构背景下，美国对关键矿产“本土化供应”的重视程度持续提升，此次采购正是这一战略的具体落地——通过与本土企业签订长期合同，既能充实国防储备，又能扶持本土关键矿产产业，形成“储备补充+产业培育”的双重效果。对于美国锑业公司（UAMY），这份合同堪称“里程碑式”机遇，2.45亿美元的5年期合同不仅意味着稳定的营收来源——若按5年均摊，每年可贡献约4900万美元的确定性收入，能有效降低市场需求波动带来的业绩风险。更重要的是，“美国国防后勤局供应商”这一身份将极大提升其市场信誉与行业地位。此外，长期合同也为该公司的产能规划提供了明确指引——为满足合同约定的供应需求，该公司可能会进一步优化开采流程、扩大冶炼产能，推动业务从“资源勘探开发”向“稳定规模化生产”转型，提升整体竞争力。 从供应端来看，国内外均无增量资源支撑，其中，国内锑矿产量无显著放量增长潜力和动力，进口锑精矿量整体也出现下滑，矿端整体供应维持偏紧格局。从短期来看，在锑产品价格持续回调的背景下，龙头企业冶炼生产调整或加速，继续加剧供应收缩压力；从中长期来看，国内锑矿资源品位持续下降，且环保监管趋严，产量增长空间整体有限，相对高位的锑品价格也很难刺激矿端产量增长，整体供应偏紧格局短期难以根本扭转。在海外锑价强势运行背景下，资源竞争白热化，美国、加拿大、澳大利亚等国家加大锑矿资源勘探、开发，在建产能多数项目仍处于早期开发阶段，短期内难以形成增量供应缓解国内供应压力，内外价差导致锑矿资源难以有效进入国内市场，短期内对锑矿资源进口扩量并无利好。 从需求端来看，中国经济继续保持稳中有进、稳中向好的发展态势。从外需来看，尽管对美国出口继续下滑，但中国对东盟、非洲、南亚、中亚等非美地区出口增速显著，外贸出口连续6个月同比保持增长，仍然有较强韧性。此外，日本等政局变化对经贸领域带来的不确定性需进一步关注。国内“以旧换新”政策将持续对耐用品消费形成支撑，但须警惕政策退坡后内需面临承压下行的压力，工业企业依然面临利润修复和去库存的压力。另外，临近冬季，空调等家电消费进入淡季，或拖累部分消费。综上所述，宏观因素对锑品需求影响偏中性，近期重大干扰因素相对较少。 总体而言，当前，出口政策调整与关税争端带来的扰动依然存在，但锑精矿供应整体偏紧与战略资源属性强化的基本态势短期内不会发生根本变化，锑价自三季度以来的持续下行只是冲高后的合理回落，中长期偏强运行仍有较强支撑，特别是在价格显著回落后，国内产业链上下游企业将继续通过灵活调节产量等举措进行适应性调整。建议重点关注全球关税环境变化、国内宏观支持政策加码力度及出口政策调整动向，预计锑价将继续在较高位置宽幅震荡，在中长期稀缺性与战略价值凸显的背景下，锑价或止跌回稳。 转自：中国有色金属报
2025年10月23日
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黄金及白银价格在历经趋势性上涨后，于10月17日出现较为明显的回调。但从宏观驱动来看，美联储于9月进行本年度首次降息操作后，美联储主席鲍威尔于上周宣布将暂缓美联储资产负债表的紧缩，美联储宽松政策的进程正处于初期，且逐步从货币政策的“价”(目标利率)同步向“量”(资产负债表)转变，美联储宽松政策对于金银价格的驱动，仍具备较大的释放空间。同时，海外白银现货的紧缺情况即使得到阶段性缓解，也难以在结构性供不应求的背景下得到彻底解决。因此，本轮金银价格将呈现回调而非反转态势。 美联储货币政策表态出现关键转向 当前，美联储货币政策已经进入“鸽派”转向的关键节点：美联储主席鲍威尔发表讲话，对于经济增长，他认为，美国政府停摆期间的美国经济数据好于预期，经济形势与9月保持一致。关键的劳动力市场方面，鲍威尔认为，就业市场的下行风险已经上升，近期的数据显示出了就业市场的低增长态势。关于通胀，鲍威尔认为，商品价格的上涨主要来源于关税政策，而非反映出普遍的通胀风险。更为关键的是，鲍威尔宣布，美联储很快将会结束量化紧缩（QT）操作。他表示：“已经在货币市场上看到了紧缩的迹象。”与此同时，美国部分小银行出现贷款风险事件，10月16日，齐昂银行和西联银行披露了贷款损失。尽管涉及的总贷款规模较小，但由于2023年3月所发生的硅谷银行风险事件，外盘股指仍出现下跌，贵金属价格则表现强势。这一风险事件本身的影响相对有限，但结合鲍威尔发表的关于暂缓缩表的讲话，银行业危机为美联储后续结束缩表走向扩表，提供了理由。2024年9月，倾向于支持民主党的鲍威尔领导美联储进行超预期的50个基点的降息操作，而在此之前的7月和8月，美国非农就业数据也出现了显著走弱。 此外，当前，新任美联储主席人选的选拔持续进行，美国财政部长贝森特表示，将在12月推荐最终的候选人交由特朗普进行面试。此前，美联储主席的热门候选人理事沃勒在近期货币政策表态中逐步转向“鹰派”，由前期坚定支持大幅降息转变为“由于尚不清楚数据将如何演变，美联储在调整政策利率的时候需要谨慎行事”，他更是对美联储是否应当发布的SEP经济预测持有怀疑态度。而特朗普提名的理事米兰则支持在本月议息会议中降息50个基点，并认为美联储必须以预测为导向，而非数据为导向。这与沃勒的表态明显对立，这一情况或意味着新任美联储主席人选将会集中在凯文哈塞特和凯文沃什之中。美联储宽松货币政策的预期，后续将持续对贵金属价格形成宏观层面的利多因素。 白银面临结构性紧缺 国际银价具备支撑 在高银价背景下，海外白银投资需求的旺盛是推动白银现货紧俏的重要原因，在美联储宽松预期逐步推升的驱动下，白银价格今年以来表现强势，1月2日—10月17日，COMEX白银主力合约价格涨幅已高达72.72%，并在盘中达到53.76美元/盎司的历史新高水平。趋势性上涨的银价使海内外机构和个人投资者将白银纳入投资组合中，路透统计口径数据显示，海外主要白银ETF持仓总规模由2月6日区间低位的24957吨上升至10月17日的28259.31吨，其中，规模最大的iShares Silver Trust持仓总规模同期由13333吨上升至15497吨。值得注意的是，海外白银ETF主要以白银实物进行担保，而全球最大的LBMA白银库存量截至9月仅为24581吨。即使部分白银ETF的担保物并不存放于伦敦仓库，但ETF的实物锁定仍使伦敦白银现货呈现紧俏态势。海外白银一月期隐含租赁利率在10月10日达到区间高点的40.3%，白银纽伦价差则上升至2.73美元/盎司的区间高位，这也使纽约白银的库存持续流向伦敦。 10月17日，白银现货租赁利率由25.8%大幅回落至15.9%，纽约白银库存持续流向伦敦，10月1日至今，COMEX白银库存共计下降663.3吨，至15845吨。但当前白银纽伦价差有所回升，由10月15日的0.72美元/盎司上升至10月17日的1.41美元/盎司，在上周五国际银价回调的情况下，伦敦白银现货表现依旧相对坚挺。10月1—17日，COMEX白银库存共计下降663.3吨，至15845吨。但需要注意的是COMEX12合约持仓量近期持续上升，且纽约白银总持仓水平当前并非处于高位，仍具备增仓空间。 综合来看，海外白银现货的紧俏由投资需求为主要驱动，ETF持仓量在国际银价表现强势的背景下将持续上升，短期内，仅能得到缓解，而非彻底解决。宏观方面，当前，美联储货币政策仍处于宽松周期的初期，且最为重要的驱动——新任美联储主席人选仍未公布。贵金属价格在短线回调企稳后，将形成较好的逢低做多窗口。沪金主力合约价格参考运行区间为934元~1050元/克，沪银主力合约价格参考运行区间为10937元~12500元/千克。 转自：中国有色金属报
2025年10月23日
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在中国经济转型升级的关键节点，有色金属行业被寄予厚望。此时，正是有色金属行业为中国经济作出更大贡献的时候。近日，工业和信息化部、自然资源部、国务院国资委等八部门联合印发《有色金属行业稳增长工作方案（2025-2026年）》的通知（工信部联原【2025】191号）。方案中提出有色金属行业2025年至2026年增加值年均增长5%左右，经济效益保持向好态势，十种有色金属产量增长1.5%左右，铜铝锂等国内资源开发取得积极进展，再生金属产量突破2000万吨，高端产品供给能力不断增强，绿色低碳、数字化发展水平持续提升。方案中提到的“产业关联度高”大概有两层含义。一是有色金属不仅涉及到传统产业的很多方面，二是有色金属又涉及战略性新兴产业。两方面的叠加，使得有色金属与国家经济发展的整体关系大，这是有色金属可以为经济发展作出更大贡献的底层逻辑所在。对于有色金属行业来说，也需要在解决自身“产业关联度高”过程中，进行转型升级。第一是提高资源保障水平，这是第一要义。正如方案中提到的，实施新一轮找矿战略行动，加强铜、铝、镍、钴、锡等资源调查与勘探，科学有序投放矿业权。对于企业来说，抓住国家政策支持的东风，通过勘探发现更多资源，既为企业的可持续发展提供支撑，也为经济发展作出了贡献。第二，方案里提到支持低品位、共伴生、难选冶资源绿色高效采选冶技术及装备攻关，这是由有色金属行业特别是中国有色金属行业本身的自然禀赋决定的。如金银伴生，金铜伴生，铜钼伴生，铜铅锌伴生，铝与稀土伴生等等，这些年在采选技术方面取得了不少技术进展，但潜力仍然巨大。在冶炼领域，各种有价元素的分离，也在一直攻关中。如今，原料供应吃紧、加工费越来越低，这是铜冶炼行业共同面对的问题，而吃干榨净原料里的各种有价元素，是企业获得利润的唯一路径。此外，方案里还提到强化废铜、废铝等废有色金属综合利用，以及废旧动力电池、废旧光伏组件等新兴固废综合利用，这也是有色冶炼行业利润的新增长点。第三，有色金属行业既是传统行业的原料，也是战略性新兴行业的必需材料。如黄金不仅在首饰消费、工业应用方面具有重要作用，而且更具有金融属性。光伏产业需要大量的银。机器人、AI产业需要大量的铜。延长、升级下游产业链，开发高附加值的产品，既是有色金属行业对经济发展作出的贡献，也是自己可持续发展的需要。从传统行业向战新行业的转型升级，为有色金属行业自身的转型升级提供了难得的机遇。通过有序推进项目建设、推动绿色化升级、推进数字化转型、发挥标准引领作用，有色金属行业将迎来一个新时代。
2025年10月23日
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